东睦股份2018半年报要点-熊猫投研
最近A股持续下跌，发现很多投资者都忧国忧民崔维星，可见恐慌在逐渐加剧，真是操着卖白粉的心，赚着卖白菜的钱(到这节骨眼上估计白菜钱都没了)。很多人也开始看衰A股，甚至看衰我国经济。问题是，作为一名普通老百姓，操心这些其实意义并不大,宏观经济异常复杂，连专家们都看不准，更何况我们？不如趁着市场估值整体下移的机会，好好分析分析公司财报，顺便在市场上捡一点便宜货江洋八子，毕竟也只有熊市才能买到便宜货列强代理人。
东睦股份在2018年8月2日披露了半年报，这披露时间也算是挺早的，排得上好学生的行列了。从整个财报来看，整体上有喜有忧。先说好的一面，我觉得主要有以下4点:
一、公司首次在年中派发现金股利，每股分红2元，按照10元的买入价来计算的话，就是半年分红率是2%，年化就是4%，按照目前收益率都已经降到3.5%左右的各货基宝宝们来看，这分红率还是不错的。当然，分红看的是持续性和稳定性，也和公司的业绩息息相关。不过从公司首次采取年中分红方案的动机来看，我估计公司是想提升自己在资本市场上形象，而这和公司的主导权逐渐由管理层掌握不无关系卡巴耶娃。
二、在我写的<<冶金细分行业龙头-东睦股份>>中，有我抠病的1个问题，而且前几年一直存在，就是炒股的问题。今年上半年，公司炒股又亏了400多万，虽说金额不大冈田武史，但总是亏钱的买卖，总要有适可而止的时候。好在今年半年报中有了积极信号，公司终于打算洗手不干了。公司投资股票，是通过旗下的子公司宁波东睦投资管理有限公司进行的。在2017年半年报中，公司披露如下:
在这次半年报中，公司决定注销该子公司。
同时从资产负债表上看，公司也将股票作了清仓处理。
整合资源专心于主业，这才是应该做的事情。
三、公司的行业市占率有了进一步提高，2017年上半年守宫砂gl，公司在整个行业的销量占比是24.6%，到了今年上半年，已经达到30.29%了。
四、就是科达磁电这块的软磁材料业务开始放量了，今年上半年销售额同比增长49.21%，毛利率提高了约10%。公司去年预计的是科达磁电的新厂房今年一季度能够投产，从半年报来看,厂房已经基本建成了，设备安装的估计也差不多了，按一期达产后4亿元/年的产能涉及来看，目前一期产能利用率差不多在50%左右。
再结合今年相关磁性材料公司披露的信息来看，磁性材料行业景气度普遍不错，预计和新能源汽车的销量大增有关，今年上半年新能源汽车销量同比增长了1倍多军医考试网。另按照公司的预计，今年下半年长春新材料厂房也将逐步达产。
说完了好的一面寿县房产网，再说不好的一面，我一直认为公司和人是一样的，所谓人无完人，公司也有这样那样的问题，对于投资者来说，就看你怎么去抓住主要矛盾了。不好的一面主要有以下几点:
一、营业收入和扣非净利润环比下降了，前者环比下降了约5.6%,后者下降了约2%，不过这个我认为是属于经营节奏的问题麦振鸿，不是什么大的毛病。还有就是毛利率的下滑，这个公司在在半年报作了解释，我认为基本靠谱。
由于原材料在公司产品成本中的比重接近45%，所以原材料的价格对公司的毛利率影响明显，同时公司的成本转嫁能力也尤为重要。这个是需要关注的地方。
二、自由现金流为负的问题。叠加经营现金流下降南陵花神，让不少投资者担心。首先从经营现金流角度看，公司有较多的业务是以票据结算的亿童幼儿英语，在确认收入的同时并不计入经营现金流入，这就导致经营现金流量净额会少很多，同时公司自己解释也是说因为用票据购买长期资产所致，相关问题我在以前的文章《关于东睦股份财报数据中现金流量问题探讨》中有写过，基本得到验证。再就是自由现金流长期为负的问题，这和行业以及公司所处的发展阶段有关系独尊品香录。穿心箭粉末冶金行业在我国是属于成长期的行业，公司在这样的行业自然是会加大投入，我预计公司的资本投入高峰期在今年底将进入阶段性尾声，目前还需投入资金的项目主要是12000吨的募投项目，距离预算大约还需投入0.5亿，另外就是长春东睦新厂房剩下的3.4亿，合计约4.3亿元，这两个项目按照公司的计划，是今年都能完成。也就是说今年的投入期过了以后，后面几年就是收获期，而这与公司这次半年报提出加大分红，也是有一定关系的。
三、汽车行业和白电行业的销量增速。汽车方面，今年上半年汽车产销1405.77万辆和1406.65万辆，同比增长4.15%和5.57%，与上年同期相比，产量增速回落0.49个百分点，销量增速提升0.83个百分点，汽车方面其实比预期的要好，记得去年某机构预测今年全年增速是3%。白电方面就不太乐观，今年上半年空调销量增速回落明显，而冰箱已经是负增长了。由于白电行业在我国属于参与国际竞争的行业，可以发现白电的出口增速低于总销量增速，不知是否与毛衣站有关。
最后，本文纯属个人观点，一千个读者就有一千个哈姆雷特杜雨辰，投资决策还请自行判断。黄慧颐
最近A股持续下跌，发现很多投资者都忧国忧民崔维星，可见恐慌在逐渐加剧，真是操着卖白粉的心，赚着卖白菜的钱(到这节骨眼上估计白菜钱都没了)。很多人也开始看衰A股，甚至看衰我国经济。问题是，作为一名普通老百姓，操心这些其实意义并不大,宏观经济异常复杂，连专家们都看不准，更何况我们？不如趁着市场估值整体下移的机会，好好分析分析公司财报，顺便在市场上捡一点便宜货江洋八子，毕竟也只有熊市才能买到便宜货列强代理人。
东睦股份在2018年8月2日披露了半年报，这披露时间也算是挺早的，排得上好学生的行列了。从整个财报来看，整体上有喜有忧。先说好的一面，我觉得主要有以下4点:
一、公司首次在年中派发现金股利，每股分红2元，按照10元的买入价来计算的话，就是半年分红率是2%，年化就是4%，按照目前收益率都已经降到3.5%左右的各货基宝宝们来看，这分红率还是不错的。当然，分红看的是持续性和稳定性，也和公司的业绩息息相关。不过从公司首次采取年中分红方案的动机来看，我估计公司是想提升自己在资本市场上形象，而这和公司的主导权逐渐由管理层掌握不无关系卡巴耶娃。
二、在我写的<<冶金细分行业龙头-东睦股份>>中，有我抠病的1个问题，而且前几年一直存在，就是炒股的问题。今年上半年，公司炒股又亏了400多万，虽说金额不大冈田武史，但总是亏钱的买卖，总要有适可而止的时候。好在今年半年报中有了积极信号，公司终于打算洗手不干了。公司投资股票，是通过旗下的子公司宁波东睦投资管理有限公司进行的。在2017年半年报中，公司披露如下:
在这次半年报中，公司决定注销该子公司。
同时从资产负债表上看，公司也将股票作了清仓处理。
整合资源专心于主业，这才是应该做的事情。
三、公司的行业市占率有了进一步提高，2017年上半年守宫砂gl，公司在整个行业的销量占比是24.6%，到了今年上半年，已经达到30.29%了。
四、就是科达磁电这块的软磁材料业务开始放量了，今年上半年销售额同比增长49.21%，毛利率提高了约10%。公司去年预计的是科达磁电的新厂房今年一季度能够投产，从半年报来看,厂房已经基本建成了，设备安装的估计也差不多了，按一期达产后4亿元/年的产能涉及来看，目前一期产能利用率差不多在50%左右。
再结合今年相关磁性材料公司披露的信息来看，磁性材料行业景气度普遍不错，预计和新能源汽车的销量大增有关，今年上半年新能源汽车销量同比增长了1倍多军医考试网。另按照公司的预计，今年下半年长春新材料厂房也将逐步达产。
说完了好的一面寿县房产网，再说不好的一面，我一直认为公司和人是一样的，所谓人无完人，公司也有这样那样的问题，对于投资者来说，就看你怎么去抓住主要矛盾了。不好的一面主要有以下几点:
一、营业收入和扣非净利润环比下降了，前者环比下降了约5.6%,后者下降了约2%，不过这个我认为是属于经营节奏的问题麦振鸿，不是什么大的毛病。还有就是毛利率的下滑，这个公司在在半年报作了解释，我认为基本靠谱。
由于原材料在公司产品成本中的比重接近45%，所以原材料的价格对公司的毛利率影响明显，同时公司的成本转嫁能力也尤为重要。这个是需要关注的地方。
二、自由现金流为负的问题。叠加经营现金流下降南陵花神，让不少投资者担心。首先从经营现金流角度看，公司有较多的业务是以票据结算的亿童幼儿英语，在确认收入的同时并不计入经营现金流入，这就导致经营现金流量净额会少很多，同时公司自己解释也是说因为用票据购买长期资产所致，相关问题我在以前的文章《关于东睦股份财报数据中现金流量问题探讨》中有写过，基本得到验证。再就是自由现金流长期为负的问题，这和行业以及公司所处的发展阶段有关系独尊品香录。穿心箭粉末冶金行业在我国是属于成长期的行业，公司在这样的行业自然是会加大投入，我预计公司的资本投入高峰期在今年底将进入阶段性尾声，目前还需投入资金的项目主要是12000吨的募投项目，距离预算大约还需投入0.5亿，另外就是长春东睦新厂房剩下的3.4亿，合计约4.3亿元，这两个项目按照公司的计划，是今年都能完成。也就是说今年的投入期过了以后，后面几年就是收获期，而这与公司这次半年报提出加大分红，也是有一定关系的。
三、汽车行业和白电行业的销量增速。汽车方面，今年上半年汽车产销1405.77万辆和1406.65万辆，同比增长4.15%和5.57%，与上年同期相比，产量增速回落0.49个百分点，销量增速提升0.83个百分点，汽车方面其实比预期的要好，记得去年某机构预测今年全年增速是3%。白电方面就不太乐观，今年上半年空调销量增速回落明显，而冰箱已经是负增长了。由于白电行业在我国属于参与国际竞争的行业，可以发现白电的出口增速低于总销量增速，不知是否与毛衣站有关。
最后，本文纯属个人观点，一千个读者就有一千个哈姆雷特杜雨辰，投资决策还请自行判断。黄慧颐